眼镜妹 探花 新粮上市 玉米2300元／吨隔邻有较大压力
发布日期：2024-10-31 19:15 点击次数：179
当今大众玉米多余，好意思国玉米已贯穿两年大幅低于老本价钱运转眼镜妹 探花，国内阛阓展望还有进一步出清空间。
犀利人妻9月份以来，受华北地区新粮上市、东北地区新粮开收、生意商甩货影响，玉米现货供应压力激增，华北地区现货价钱一度跌破2000元／吨。国庆节之后，随同华北地区供应压力渐渐出清，阛阓惜售情谊渐起，现货价钱缓缓企稳。然则，当今正处在东北地区潮粮采集上市阶段，农户心态较差，深加工企业捏续压价，价钱缺陷未改。华北地区下层购销清淡，也未体现出显明提振。
证实阛阓调研，2024年东北新作玉米折干至北港老本在2150元／吨，从期货运转区间来说，当今玉米2501合约在2150/吨有较强复古。转头现货看，当下鲅鱼圈口岸国标二等价钱在2160~2170元／吨，而华北举座价钱区间在2100~2150元／吨，现货价钱倒挂，产地压力突显。
2024/2025年度新作玉米栽种面积略有下滑，揣测机构给出的2024/2025作物年度玉米播撒面积为4036万公顷，同比下滑1.87%，产量预估为2.72亿吨，同比下滑2.93%。本年新作栽种阶段，主产区遇到较多不利天气眼镜妹 探花，华北及东北地区均有不同进度减产迹象，但天气身分更多为局部性，举座产量受影响空间较为有限。同期，西北及西南地区栽种面积蔓延，较猛进度弥补了传统产区栽种面积的缺失。
从需求端来看，深加工企业破钞预估不绝加多，岂论是Mysteel、国度粮油信息中心，抑或是农业农村部均给出同比增量预估，增长幅度分辨在2.5%、2.56%和2.57%。跟着产业链不绝蔓延，工业破钞量不绝提高，淀粉举座需求呈增量预估。饲料破钞本年相似呈现增量预估，生猪价钱捏续高位，刺激衍生端补栏积极性大增，母猪存栏环比上行的同期，配种率及坐蓐率齐在捏续拔擢，后备母猪料、仔猪料、育肥料均有不同进度的回升，带动破钞捏续向好。
从国内产销样子来看，供应宽松，但需求推崇并不差，为何玉米价钱仍“跌跌不停”？深层原因有两个，一个是产销样子偏紧，但供需环境宽松；另一个是阛阓心态的变化及影响。
2020年以来，随同临储玉米拍卖干涉尾声，玉米价钱大幅高潮，现货从2000元／吨以下攀升至3000元／吨以上。但转头供需面来看，2020—2021年，我国托市小麦投放量跳跃4000万吨，而2022年稻谷拍卖也在3000万吨隔邻，2023年受芽麦影响带来的小麦替代高达3000万吨，这些均流入饲料步伐，补充玉米破钞。同期，自2020年以来，我国玉米入口也有所放开，虽配额仍为720万吨，但配脱落由中粮入口并通过中储粮拍卖流入阛阓的入口玉米不在少数。2023/2024年度我国玉米入口量在2400万吨独揽，随同大众玉米价钱大跌，表里利润窗口掀开，我国入口玉米增量加大。另外，2020年过去，我国高粱、大麦等入口替代品年入口总量在1000万吨独揽，2020年以后为了保证用粮安全，年入口量加多至2000万吨，加上国内替代，已全齐不错弥补国内产需缺口。比年来国内供需关连并不弥留。
另外，比年来玉米价钱捏续攀升，阛阓投契氛围较为浓厚，一方面地租价钱捏续高潮，另一方面阛阓囤货神态无间升温。2019年，东北地区租地和东说念主工老本大略为6000元／公顷，至2023年达到了15000元／公顷，增长幅度达150%。本年地租老本回落至12000~13000元／公顷，地租泡沫捏续挤出，但当今水平仍旧偏高，后续仍有不绝挤出的空间。生意商每年在农户卖粮阶段囤粮，5—9月采集出粮，在高价年份，由于生意商的积极参与，导致玉米价钱错配，玉米上量时价钱高，而5—9月价钱下挫。当今中下流魄力举座严慎，中间库存也显明下滑，自2023年以来，新作上市后囤粮热度已大幅降温，结尾穷乏备货效应，导致玉米价钱进一步下挫。当今库存水平已下跌至历史低位区间，进一步股东玉米价钱泡沫的挤出。
干涉2024年四季度，跟着泡沫捏续挤出，我国阶段性供需矛盾缓缓消弱，国度开释出入口为止和加多收储的战术预期，一定进度上提振了阛阓信心。但当今大众玉米多余，好意思国玉米已贯穿两年大幅低于老本价钱运转，国内阛阓展望还有进一步出清空间。长周期看，玉米价钱有望回落至1800~2000元／吨。
春节前展望玉米期价在2150元／吨隔邻不绝造成强复古眼镜妹 探花，但鉴于结尾备货意愿有限，玉米上方价钱相似受限，期现价钱在2250~2300元／吨区间有较大压力，提出以区间革新操当作主，关心收储战术揣测措施。（作家单元：广发期货）