东流影视限制分级 急遽6年 “文旅巨头”复星旅文退市倒计时 独到化后走向何方？
发布日期：2025-03-18 19:47 点击次数：87
3月4日晚，复星旅游文化（HK01992，以下简称复星旅文）发布公告，公司独到化提案以超99%的补助率高票通过股东大会表决。这象征着这家在港股上市仅6年的文旅巨头崇敬干预退市倒计时。公告骄慢，公司将于3月19日崇敬退市。
人妻管理员从2024岁首次开释独到化信号，到商场传说四起，再到崇敬官宣退市有计划，复星旅文的每一步皆牵动着成本商场的神经。公司曾在公告中暗意，退市背后，是股价恒久低迷、流动性零落的多重窘境。
另据公司败露，复星旅文独到化后将加快轻财富转型。
从传说、大涨到告別
从退市传说到靴子落地，不到4个月。
2024年12月11日，停牌多日的复星旅文发布公告称，有计划独到化退市，将以每股7.8港元回购股份，该价钱较停牌前的股价溢价95%。音讯一出，次日复牌股价大涨超80%，收盘价达7.21港元/股，创下年内最大单日涨幅。
这一“悦耳”的溢价被商场解读为控股股东匡助中小投资者“体面退出”东流影视限制分级，但也激励疑问：为何复星旅文不吝高成本退市？
从2024年12月提议独到化到2025年3月4日表决通过，复星旅文的退市程度号称“闪电战”。这一速率远超港股独到化案例的平均周期。值得一提的是，此前退市文献中说起，拟分拆三亚亚特兰蒂斯神志并以REIT形态登陆A股的有计划，或在为后续成本运作埋下伏笔。
正如复星旅文在公告中说起，其股价恒久低迷，股票往复流动性不及。在2024年，其股价一度跌至3.04港元/股，较2019年18.25港元/股的高点跌超80%，近两年的日均往复量则多在总股本的0.1%高下。
3月4日晚，盘古智库高档盘问员江瀚向《逐日经济新闻》记者分析谈，看成上市公司，复星旅文需要治服严格的监管礼貌和信息败露条目，这在一定程度上截止了其成本运作的天真性。通过独到化退市，复星旅文不错开脱这些截止，愈加天真地转化其成本结构，进行财富重组或剥离，以更好地相宜商场变化和完了恒久发展计策。高成本退市响应了复星旅文关于将来成本运作的强项决心和信心。
江瀚还觉得，复星旅文独到化有助于其更专注于轻财富模式的转型和可不时增长。频年来，复星旅文一直在推动轻财富计策，通过抛售部分财富和聚焦中枢业务来优化财富结构。独到化退市后，复星旅文不错愈加专注于这一排型经由，减少商场波动和短期功绩压力对其恒久计策的影响。同期，独到化也有助于复星旅文更好地打造可不时增长引擎，通过优化资源设立和翻新业务模式来推动公司的恒久发展。
退市不是止境
被视作文旅巨头的复星旅文，从上市到退市不外6年。
复星旅文于2018年12月14日登陆港交所，股票刊行价15.6港元，募资超32亿港元。看成复星海外“振奋板块”的中枢财富，其上市被赋予“打造环球家庭幽闲度假生态”的雄伟愿景。旗劣品牌包括环球运营近70家度假村的“Club Med”、投资向上110亿元的“亚特兰蒂斯”等，公司一度被视为中国文旅产业的标杆。
复星旅文可能也莫得念念到，尽管领有繁密优质财富，但“上市即巅峰”也会成为我方的写真。2019年，公司营收173.4亿元，归母净利润6.1亿元，成为上市以来最好盈利施展。而后，复星旅文的功绩如坐过山车转动不定，于今未回到巅峰水平。
2020年至2022年，复星旅文累计亏蚀超58亿元。其中，三亚亚特兰蒂斯神志2022年营收同比下跌约40%至8.8亿元。2023年复星旅文扭亏为盈，归母净利润为3.1亿元。2024年上半年，公司营收94.1亿元，归母净利润3.2亿元，同比下跌超30%。
为大意流动性危急，复星海外此前运转了大边界财富出售有计划。公司频年出售的财富包括德国私东谈主银行“HAL”等公司的股权，也包括Casa Cook酒店品牌、Thomas Cook旅游品牌等文旅财富。近两年，公司累计出售财富超800亿元。
财富欠债方面，2019年，公司财富欠债率为77%，2020年至2022年所有上涨，到了2023年底，公司财富欠债率接近94%。于是，出售重财富项计较同期，复星旅文也转向录用运营模式以完了轻财富转型。
3月4日晚，复星旅文方面向《逐日经济新闻》记者暗意，这次独到化的获胜通过象征着复星旅文计策转型迈入新的阶段。独到化之后，公司将加快向轻财富模式转型，以更敏捷的姿态主理文旅产业升级与技能窜改带来的机遇，稳妥行业最先地位，连接为环球客户提供不凡且独具特质的度假体验。
关于复星旅文而言，退市不是止境，而是新一轮成本故事的起始。
轻财富模式能否救济这家曾意在打造“文旅帝国”的企业？分拆REIT有计划能否激活财富价值？这些问题皆还待时候老师东流影视限制分级。